孤獨無聊的遊戲，別找藉口。

我一直認為投資是一項孤獨無聊的遊戲。

別人不認同我的標的，我不在乎。

所以，

我不認同別人的標的時，當然我不可能掛在嘴上。

投資不就是這樣嗎~

投資這條路都是自己的決策，

別怪別人，那只是自己的藉口。

加油;

先學習後，找到自己的方法。

就因看多了。有感而發～

黑天鵝，其實效益大於平常無聊的績效的～

黑天鵝是無法預料的～

它有幾個特色

1. 稀少性的
2. 極大的衝擊
3. 事後諸葛

基本上沒有人可以預測，

所以最終最好的方法：

是你的投資能夠抵檔住這些任何的可能～

能做只有預防...

所以永備無患，未雨綢繆就很重要，
所以在在的提醒，風險部位的配置極其重要，

這個才能在你極需火力支援時反擊，

而且在我眼裡，

黑天鵝，其實效益大於平常無聊的績效的(期望值6%)～

而巴老之所以成為股神，如沒有黑天鵝～他可能只是位傑出的投資人，但絕對不是股神！

故，做好面對未來的黑天鵝，比你的當前的投資部位，

同等重要～

祝 順心。

持股標的追踪 : 榮化

自2014氣爆後持有均價17元, 並持續加碼至今～

榮化一直漲，使的投資組合佔比逐步拉升～

還是一張不賣就是了。

外界還是心存疑慮，故對榮化來說是一種折價，

這些日子以來價值一直還是被低估～

#賺4元以上發股利3元
#股價還不到50元
#產品多樣有競爭力及定價力
#一次事故造就一直都在的機會

公司表現良好，股價自然水漲船高。

一家穩定獲利的公司，如何定價?
個人認為還是便宜。

警語：分享文內容不構成對任何證券買賣邀約，也不會對讀者進行任何形式邀約。每篇文章僅為個人投資記錄，引用數據皆為個人操作結果；並非給本文讀者任何投資建議與參考，請勿依據本文作買賣決定！投資有風險，作者不對任何人負責買賣盈虧。不建議任何讀者跟單。

不是說投機不好，只是很少人單純靠計分板賺錢的

圖取自everystockphoto

導言：不是說投機不好，只是很少人單純靠計分板賺錢的。
好多人期望有年報酬20%以上。 我只能說我辦不到，我的期望均值只有6%～你呢? 年報酬20%表示什麼，可當股神了！ 在這波大多頭下，別賺了幾塊錢，就裝懂～ 換說法： 1. 10元股價股息2元，這叫20% 2. 本益比5倍，五年還本 3. 複利計算3.6一倍 ... 要去那找呢? (當然有時可遇到！) 你的期望是什麼?
教人抓高低點進出，有誰可以? 連股神都沒把握，你行? 這不折不扣是投機了?
教人投機，跟賭博沒二樣，還是個老師嗎? 投資必須有心法，那才是你的?
那些冒出頭的老師，有時只是幸運而已，比例很少！ # 出現了一些買低賣高賺差價的老師 # 有些書還是不用看得好 # 這年頭政府鼓勵大家賭博連老師也是了 ～賭博沒好學的，大家都知道下場吧，最終只有莊家全拿～

技術分折=歷史故事書

高雄圖書總館

今天說說我對技術分析的看法！

導言：讀歷史如可以賺錢，最富有的應是圖書館員。

我的股齡超過22年，總結對於技術分析的感想時是：那只本歷史書～。

記得我讀過一本大學課程的投資學，經過統計，各種的技術分析來決定買賣的操作，勝率都近乎在50%左右，跟拿著硬幣猜正反面差不多，這是真實的結果，也是早期的體驗；是告訴我們那只是讓那一些名嘴及分析師有個說故事的圖罷了～豐富其說法及呼引會員的方法！

短期沒人可以掌握的；對於技術分析我都「裝」不懂，認為那只是事後「諸葛」，不過說回來其實～還是有個東西可參考的啦，「月KD20」，最多最多我只看這個，沒了。

它只是個輔助的工具，當你準備好了～又剛好出現「月KD20」時通常你可以「很」從容的買完它，它夠「久」，先做好分析，然後買入持有比較不會出錯。

#老師說的那些圖都好厲害哦～
#其實那只是寫下記錄而已
#只是告訴你曾發生過什麼事

祝 操作順利

少了高鑫零售的潤泰全，該如何評價?

參考 : https://news.cnyes.com/news/id/3968965

一家企業把一個金雞母賣出後，當然要進行重估，尺才會準吧！

首先把手上2015年的獲利佔比拿出來看一下，來簡易試算一下：

參考 : http://www.chinatimes.com/newspapers/20160624000254-260206

其中高鑫零售佔17% 12.8億，雖是金雞母，實則是「小」金雞，是否合算我們來算算。

此次的交易金額為168億(剩餘的)不算了，潤泰新也有高鑫，簡化處理！即可表示12.8/168=0.078的年化報酬率。

其實，這筆168億的現金，必須取得大於7.8%的投報率，才可完勝高鑫零售這隻小金雞，對一般人可能不容易，但相信投資大師光頭佬應有機會，當然對於6.5元的售價真的便宜點，可惜了～！

以上是對於資產重估部位計算，再來對於潤泰全的重新定價，先不估此現金會帶來何效用。

「以潤泰全可以說是壽險公司不為過，我大胆以：中壽EPS 6元，合理價在那? 論之！」

這個基礎當然來自南山人壽的獲利佔比，故以中壽本益比10~12倍，即表示 60至 72元皆為合理價，故作為長期投資者，未位於超漲區，對於成本44.2的我，願坐享長期利潤，選擇相信光頭佬(更何況目前含金量頗高)。

對總經的猜測~~總是無用。

在我看來被動式ETF可能是未來股市的最大隱憂，雖然長期看漲，但它卻代表者一群無知的投資者，尤其是跟吹捧的0050一樣，當ETF被迫賣出時（由投資者賣出贖回）。

回歸到長期投資～

以上雖只是猜測，但市場總是波動，終究不知道何時起浪及退潮，但安全的資金部位是最重要的投資保險桿，巴老幾十年來會立於不敗之地，全靠30～40%的現金及債券部位，也為何他愛空頭，因最終只剩他能大舉收購。

而且歷史教訓一再重演。

重新檢視及維持資金部位是投資最重要法門～你做了嗎？嘻，提醒您愛注意哦！

能安穩的喝杯咖啡才幸福。

台南企業(1473)終能攞脫品牌，回到那簡單的業務

圖取自: 青松

說在前頭：

專注。

其實我一直認為一個企業能成功，一定是在某一個業務擁有絕對優勢，而它的價值往往就在那裡，只要脫離這個業務範圍都是沒有好的下場。

曾幾何時，榮化的「福聚太陽能」也是類似的。

台南企業轉投資台南-KY，經營品牌，10年來落得一場空，甚至讓台南這個績優的好公司每年為了它提列3～5成的利潤去填補這個洞，這到底要不要再往下走下去?

單純看它的這二年的走勢來看；其實答案是肯定的，自從台南-KY的持股由50幾降至13%(品牌佔3%)，台南自身的價值也逐漸的明朗起來了～

我會注意到它，是看到台南-KY的減資訊息以及它對外的說明未來營運的方向，至少大方向來說，它不會再這樣「大」虧下去了，再加上，台南1473對它也失去控制權及對本身降低了影响度了。

操作理由：

我想，那個原來獲利良好的台南應該會回來吧; 回到每股3～4元的好公司，目前觀察到除息前26元(含息1.2元)，以長期來看，這似乎是很便宜的價位。

另外一點，成衣產業的淡旺季很明顯，每年的9月份買進，而至隔年的3月間都有不錯的勝率，已花了一個月慢慢的建立持股～，成本為24.55，並關注它的營運變化。
#11/7 - 目前沒人要我也愈買成本愈低了～欣喜！
#11/9 - 成本又降了24.22～

補充：與發言人徐小姐電話記錄（2017/11/20）

1. 問 : 運動產品，得力合資營收何時才能貢獻及發酵

    答 : 2018應即會轉盈，今年只有試單量。
2. 問 : 台南-KY對公司的影响?

    答 : 成衣97%，品牌3%，台南ky已無關僅持有13%，低於20%無法代為發言。
3. 問 : 電商 rue58.com 目前狀況? (這是這次主要的問題,因為發現根本不能用） 

    答 : 已沒有在營運(OK)，公司一開始就沒有投入太多的資源。(是我期望的答案)
4. 問 : 長期投資是否可回到2-3元實力?

    答 : 各項轉投資會慢慢的回報，應有機會可達成並好轉。

請勿跟單，僅個人投資記錄。

(如果一家公司不夠專注，那絕對是一項扣分，記得四維航也有相同的問題～，當然也或許是因為原業務被逃汰或失去競爭力)

做自己，投資這條路～獨立思考必有所獲

圖取自:gooread

定義好你的目標～然後專注！千萬別三心二意。

自從台股上萬點後，各大新聞，媒體等等，都一再說「糕點」到了，到底要不要出清?!

你是否又被左右了，還是你會因為金三胖（北韓要打美國）而賣出股票?!

其實，這些答案不是都已發生不是嗎?! 對於未知的事情，本身還是未知
(真的是高點嗎? 真的會打嗎?)。

所以獨立思考才是重點，思考「未知」才是有價值的，否則皆已發生，有何須判斷的。

我之前就過「效率市場假說」是一個很好的概念，可以讓你不用想像一些已發生的事，

你就可以只關心那些重要的事，像是業績、產業等等，與公司真正相關的。

自己的持股自己理解，自己知道為何持有，持有原因等等，是否改變，這才是決策的重點。

常常有人拿著股票，要投顧分析，把脈，我每每只能笑笑...

如果，亞泥目前像是9700點2008年金融海潚時的高點60元以上，或許我會相信我不會去持有它，但現在? 我可還是會加碼的～～那我會聽萬點就要賣的論點哦！我也實質了解台股指數的意義，我也不是在乎那麼總經的事，這些交給政治人物去想吧，或傳媒吧～～

七、八年前一度也會在意那個指數，造成一些錯誤的策略，中斷了長期投資的意義，我早已修正這種想法～延著巴老的路子，走著～

目標只有一個，千萬別拿著二隻手裱對時～否則你根本不知道那一個是對的。

被動式投資心法（危機入市及長期投資實戰經驗分享）

一、前言

根據筆者「機會事件簿」經驗告訴我們，當好公司踫到麻煩事後，隨著時間投資人恢復理性時，勝率機率七十以上! 理性比聰明重要得多了。

二、理論基礎

根據「效率市場假說」: 一個證券市場中，目前的價格完全反映了所有可以獲得的信息，那麼就稱這樣的市場為有效市場。

故以這個假說來說，我們任何時間的投入，都是一種賭博，對於「目前」的價格即是合理的，而對於買入的未來，即是「未知」的, 目前的市場或股票價格都已反應所有的信息。

基於利用這個假說，筆者分析，對於「短期」內是十分相似的及同意的，但經過分析由於短期參雜了「人性」的因素：如想法、情緒、生理、行為這麼深層的影响，往往因而造成「不理性」因素如焦慮、恐懼等現象存在; 但基於長期來說，這些人類行為因素會逐漸的淡化，而趨於理性，而此時將造成「超額報酬」, 故利用短期的效率卻是我們投資的最大機會，而這個所謂的「被動式投資心法」，即以此為核心價值。

先決條件: 挑選好公司、長期投資

三、理論模型 ：

模型 ： 1. 準備 2. 決策 3. 執行 4.反饋

1. 準備 ：撰寫「機會事件簿」，依據「選股SOP」定義事件簿的主角，是否為好公司，如符合好公司的定義，且價格符合安全邊際，價格遠低於價值時。

先決條件 ：定義好公司，歷年公司績效，利用ROE評估法、股利評估法。

2. 決策 ：根據能力圈來分析該事件的影響，對該公司所造成的影響，例如時間、範圍、金額等等; 由於能力圈內所以應有能力且必須區分出為實質威脅或感知威脅; 進行事件本身的評估，造成「人性」的影響，推算出可接受的價格，勝率估算， 順而策劃出操作金額及數量(可依據自身資金配置或機會成本論自行調整)，建立其價格區間續買策略等執行方針(大多採用續跌大買，反轉小買）, 當然如超出能力圈範圍則無需任何作為。

先決條件 ： 能力圈 - 必須有能力區分是「量」的影响(一次性)，還是「質」的破壞(永久性) 。

3. 執行 ：依決策執行，也可能無作為，無人性的操作機器，不為所動。

先決條件：必須做個冷面無情的殺手就行了。

4. 反饋 ：經過時間的驗證，不管正確或失敗，都應將結果及操作回填並更新，做為未來決策時的參考。
(達里歐：痛苦+反饋=進步, 失敗的操作更重要)

作者: 巴士

談談新入手人人喊打的亞泥。

圖片來源：自由時報

新聞：http://news.ltn.com.tw/news/life/breakingnews/2098668

前題是 : 亞泥是個不錯的公司。

我喜歡在一家公司人人喊打時買入，往往這時會吸引到我的目光。

投資心理中，當所有人都想要背離時，就是一個很好的買入時機。

這次在齊柏林事件中，他真的是個苦主。

所以我在事件後的一個月26元買入，並打算參加今年的0.9元除息，並中長期持有。

持有成本低於25.1, 如有更低更好。

經股利方式簡易評估 16x, 20x, 24x：

5年均利 便宜價 合理價 昂貴價

1.62 25.92 32.4 38.88

持有策略 ： 

屬於景氣循環股，策略為愈低愈買，長期坐收股利，見好就收！

（只是個人操作及記錄，請勿跟單，盈虧自負）

我有說過，不專注本業者，我會避開(嚴格)，因投入離岸風電，故已小賺27.2已先出清。

投資策略的誤導

巴菲特名句導讀：

1. 自主，冷靜，思考能力，必大有斬獲。
2. 別問理髮師要不要剪髮。

分析:

一、金融三大角色
但我們要對他對進行了解，才能避免陷入他們框架。
就像我們買保險的知識一樣～都來自壽險公司的教育。

- 劵商(經紀商)

獲利來源：手續費、買賣價差、代銷
利益衝突：交易次數、分析師推薦股票
錯誤策略：技術分析、停損策略

- 投信(共同基金)

獲利來源：手續費大於1.5%、管理費大於2%
利益衝突：不是投資報酬率，而是規模(相反)、持有及贖回時間
錯誤策略：熱門的時機買進熱門的基金，以增加規模、長期持有、定期定額

- 媒體(平面，電視) -

獲利來源：廣告費，銷售量(收視率)
利益衝突：大眾是次要客戶，主要客戶才是老大; 故事比事實吸引人, 看多比看空有銷售
錯誤策略：看電視及雜誌學投資、向成功人士學習投資(80%失敗)

二、投資三大對手

投資就像打戰一樣，知己知彼，百戰百勝
投信、外資、法人 - 我們可以把它視為一體的，反正都是對手，
當然，它完全是「利益衝突」的，當對手說什麼時，其實不用太認真就是了。

股利所得課稅那來的公平正義！

圖片來自:.ettoday

股利所得稅改報告今揭露

沒人敢說出口嗎??

「周遭的新加坡、香港及中國，股利所得皆免稅！」

～～股利所得不管配多少，都不應該視為所得，且該所得也付出營所稅了！～～

「股息及股票股利，不管如何配都是總價值不變」， 這是應有常識！

台積電外資持有80%以上，換言之有多少人持有台積電，為何?!

這幾年來，台灣資本市場被玩成「死水」！

1. 二代健保 2. 可扣抵稅額減半 3. 證交稅保持千分之三
成交量都減半了，政府你在發呆? 都要罵三字經了！

本想說，這次的稅改，期望蔡政治，
應該會有機會改善投資環境的，甚至證交稅降低，但我錯了～實在失望！

1. 二稅合一取消（無扣抵稅額）

2. 股利所得5萬免稅? 納入利息所得27萬免稅?...

如果公平正義，只是變成加稅的理由，那還是公平正義嗎?

明明除權息，總資產價值不變，為何要被課稅? 不管是領多少都不應成為繳稅的理由！

資本市場，最重要的功能是集資，而台灣，多少股票的日均成交易百張以下，

可想而知，真是死水，當資本市場活絡，還怕課不要稅嗎?

愈想課到稅就愈課不到，假外資你以為是那來的！

原本證所稅要課真正獲利者，但行不通下轉彎的產物！

剎不了車還更進一步，明知不可為而為之！

唉，台灣人的悲哀。

不說了，氣死了，我要去賣股了！原來這就是公平正義～

如果，我說如果！今天萬點指數，明年只剩5000點，這個稅可以課得到嗎?

全部虧錢腰斬，然後政府說你還是有股利請繳稅，股民不走出街頭，我就跟你姓！

我今天就是一例 :

就像我去年參加了樂陞俱樂部，獲利全吐了，靠，我還是繳，所以虧錢是你家的事！

呆股～留給自己玩吧～我真的不太想玩了！

×××××××× 政府不是應鼓勵投資嗎，至少我不要投資了，我也要出走！××××××××××

我知道很情緒化，但就「讓我發洩一下吧」~~~

2017/08/18 最後還是沒離開，發洩過就好了，當作做善事吧。

2017/10/20 稅改出爐後，原來之前只是測風向吧，有很大的差異，還好事發時夠冷靜。

今年尹總裁恐怕又要說抱歉了。

圖片及新聞取自「財訊」

[新聞]今年尹總裁恐怕又要說抱歉了。

～～～ 先說在前頭～我對市場說出感謝 ～～～

先了解什麼是「未實現損益」

按照IFRS的規定，備供出售金融資產的未實現損益是記在股東權益項下，也就是這去年南山的383億的未實現損益成為股東權益的減項，而不是記在EPS，因此也被稱為”隱藏的損益”，也是潤泰全去年配很少的原因。

「潤泰集團」是最大的苦主，而且對照去年「明年會讓股東滿意」，更是有苦說不出。

獲利8.4元，一毛不拔！

不過這不是好機會嗎?

因生技轉投跌價、南山美元及高鑫人民幣匯損不發股利造成大幅下跌(EPS8.4), 宣布不發股利時為63.6元，即使全發放除息日來計也只到55.2元，已超跌不發放的價值，更何況利益回沖的可能性大增;

股市真是個好所在～不理性的人實在太多，我8成又與8成(雙關語)的人對座了～

我的決策：
「去年發生時，我並沒有掌握到，而這次有機會踫到，又加上有上一次的參考價，信心大增，而再一次發生的機率更小了。另目前匯率位於30元，故目前匯率風險已低，研判可危機入市。如潤泰全近去年底點42元，44已開始小量入手，不過好可惜，希望再再往下走！」

(目前成為第三大持股)

不會吧～不小心買到低點！

（只是個人操作及記錄，請勿跟單，盈虧自負）