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2017年11月21日 星期二
少了高鑫零售的潤泰全,該如何評價?
參考 : https://news.cnyes.com/news/id/3968965
一家企業把一個金雞母賣出後,當然要進行重估,尺才會準吧!
首先把手上2015年的獲利佔比拿出來看一下,來簡易試算一下:
參考 : http://www.chinatimes.com/newspapers/20160624000254-260206
其中高鑫零售佔17% 12.8億,雖是金雞母,實則是「小」金雞,是否合算我們來算算。
此次的交易金額為168億(剩餘的)不算了,潤泰新也有高鑫,簡化處理!即可表示12.8/168=0.078的年化報酬率。
其實,這筆168億的現金,必須取得大於7.8%的投報率,才可完勝高鑫零售這隻小金雞,對一般人可能不容易,但相信投資大師光頭佬應有機會,當然對於6.5元的售價真的便宜點,可惜了~!
以上是對於資產重估部位計算,再來對於潤泰全的重新定價,先不估此現金會帶來何效用。
「以潤泰全可以說是壽險公司不為過,我大胆以:中壽EPS 6元,合理價在那? 論之!」
這個基礎當然來自南山人壽的獲利佔比,故以中壽本益比10~12倍,即表示 60至 72元皆為合理價,故作為長期投資者,未位於超漲區,對於成本44.2的我,願坐享長期利潤,選擇相信光頭佬(更何況目前含金量頗高)。
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