被動式投資心法（危機入市及長期投資實戰經驗分享）

一、前言

根據筆者「機會事件簿」經驗告訴我們，當好公司踫到麻煩事後，隨著時間投資人恢復理性時，勝率機率七十以上! 理性比聰明重要得多了。

二、理論基礎

根據「效率市場假說」: 一個證券市場中，目前的價格完全反映了所有可以獲得的信息，那麼就稱這樣的市場為有效市場。

故以這個假說來說，我們任何時間的投入，都是一種賭博，對於「目前」的價格即是合理的，而對於買入的未來，即是「未知」的, 目前的市場或股票價格都已反應所有的信息。

基於利用這個假說，筆者分析，對於「短期」內是十分相似的及同意的，但經過分析由於短期參雜了「人性」的因素：如想法、情緒、生理、行為這麼深層的影响，往往因而造成「不理性」因素如焦慮、恐懼等現象存在; 但基於長期來說，這些人類行為因素會逐漸的淡化，而趨於理性，而此時將造成「超額報酬」, 故利用短期的效率卻是我們投資的最大機會，而這個所謂的「被動式投資心法」，即以此為核心價值。

先決條件: 挑選好公司、長期投資

三、理論模型 ：

模型 ： 1. 準備 2. 決策 3. 執行 4.反饋

1. 準備 ：撰寫「機會事件簿」，依據「選股SOP」定義事件簿的主角，是否為好公司，如符合好公司的定義，且價格符合安全邊際，價格遠低於價值時。

先決條件 ：定義好公司，歷年公司績效，利用ROE評估法、股利評估法。

2. 決策 ：根據能力圈來分析該事件的影響，對該公司所造成的影響，例如時間、範圍、金額等等; 由於能力圈內所以應有能力且必須區分出為實質威脅或感知威脅; 進行事件本身的評估，造成「人性」的影響，推算出可接受的價格，勝率估算， 順而策劃出操作金額及數量(可依據自身資金配置或機會成本論自行調整)，建立其價格區間續買策略等執行方針(大多採用續跌大買，反轉小買）, 當然如超出能力圈範圍則無需任何作為。

先決條件 ： 能力圈 - 必須有能力區分是「量」的影响(一次性)，還是「質」的破壞(永久性) 。

3. 執行 ：依決策執行，也可能無作為，無人性的操作機器，不為所動。

先決條件：必須做個冷面無情的殺手就行了。

4. 反饋 ：經過時間的驗證，不管正確或失敗，都應將結果及操作回填並更新，做為未來決策時的參考。
(達里歐：痛苦+反饋=進步, 失敗的操作更重要)

作者: 巴士